三、计算分析题(本题型共5小题40分。其中一道小题可以选用中文或英文解答，请仔细阅读答题要求。如使用英文解答，须全部使用英文，答题正确的，增加5分。本题型最高得分为45分。涉及计算的，要求列出计算步骤，否则不得分，除非题目特别说明不 需要列出计算过程)
1.甲公司是一家上市公司，其股票于2019年8月1日的收盘价为每股40元。有种以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为43元，到期时间是3个月。3个月以内公司不会派发股利，3个月以后股价有2种变动的可能：上升到48元或者下降到30元。3个月到期的政府债券利率为4%（年名义利率） 要求： （1）利用风险中性原理，计算甲公司股价的上行概率和下行概率，以及看涨期权的价值。（保留4位小数） （2）如果该看涨期权的现行价格是2.5元，请根据套利原理，构建一个投资组合进套利。
【正确答案-参考解析】：参加考试可见2.甲公司是一家机械制造企业，只生产销售一种产品。生产过程分为两个步骤，第步骤产出的半成品直接转入第二步骤继续加工，每件半成品加工成一件产成品。产品成本计算采用逐步综合结转分步法，月末完工产品和在产品之间采用加权平均约当产量法分配生产成本。 第一步骤耗用的原材料在生产开工时次投入，其他成本费用陆续发生；第二步骤除耗用第一步骤半成品外，还需要追加其他材料，追加材料及其他成本费用陆续发生；第一步骤和第二步骤月末在产品完工程度均为本步骤的50%。 2015年6月的成本核算资料如下： （1）月初在产品成本（单位：元） 要求：（1）编制第一、第二步骤成本计算单（结果填入下列表格，不用列出计算过程）。 （2）编制产成品成本还原计算表（结果填入下列表格，不用列出计算过程） （3）假设还原后产成品成本的制造费用总额中，固定制造费用为13500元；单位变动销售和管理费用为100元。变动成本加成率为50%，采用变动成本加成法计算产品的售价为多少？并且计算如果按照完全成本加成法定价，要想使得售价等于按照变动成本加成法计算的售价，完全成本法下的加成率应该为多少？
【正确答案-参考解析】：参加考试可见四、综合题(本题共15分。涉及计算的，要求列出计算步骤，否则不得分，除非题目特别说明不需要列出计算过程)
1.甲公司正在编制2015年的财务计划，公司财务主管请你协助计算个别资本成本和加权平均资本成本。有关信息如下：
（1）公司银行借款年利率当前是8%，明年将下降为7.9%，并保持借新债还旧债维持目前的借款规模，借款期限为5年，每年年末付息一次，本金到期偿还；
（2）公司债券面值为1000元，票面利率为8%，期限为10年，每年年末付息一次到期还本，当前市价为850元；
（3）公司普通股面值为1元，普通股股数为400万股，当前每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元/股，预计每股收益增长率维持6%，并保持20%的股利支付率不变；
（4）公司当前（本年）的资本结构为：
（5）公司所得税税率为25%；
（6）公司普通股的β值为1.2；
（7）当前国债的收益率为4.5%，市场上普通股平均收益率为12.5%。
（计算单项资本成本时，百分数保留2位小数）
要求：
（1）计算银行借款的税后资本成本。
（2）计算债券的税后资本成本。
（3）分别使用股利增长模型和资本资产定价模型估计股权资本成本，并计算两种结果的平均值作为股权资本成本。
（4）如果仅靠内部筹资，明年不增加外部融资规模，计算其加权平均资本成本。
【正确答案-参考解析】：参加考试可见
